כשאתם לוקחים משכנתא בריבית משתנה יש מספר מסלולים אפשריים שבהם תוכלו לבחור. לכל מסלול כזה יש עוגן (כמו מדד), שקובע על מה תתבסס הריבית באותו מסלול.

עוגן אג"ח לא צמוד הוא אחת הדרכים לקבוע את גובה הריבית על המשכנתא ומשפיע על סכום ההחזר החודשי של נוטלי המשכנתאות.

ככה זה עובד:

 עוגן ריבית: עוגן אג"ח לא צמוד מתבסס על אגרות חוב שלא צמודות למדד המחירים לצרכן ולא מושפע ממנו. לעומתו עוגן אג"ח צמוד למדד חשוף לשינויים במדד המחירים לצרכן. בפועל, עוגן לא צמוד יתחיל בהחזר חודשי גבוה יחסית למסלולים אחרים ועם הזמן כנראה ירד יותר ויותר, לעומתו ההחזר החודשי של האג"ח הצמוד למדד יהיה יותר תנודתי וסביר להניח שעם הזמן יעלה.

 קביעת הריבית: הריבית על המשכנתא נקבעת על בסיס עוגן האג"ח הלא צמוד פלוס מרווח מסוים שנקבע על ידי הבנק. המרווח הזה משתנה מבנק לבנק ומלקוח ללקוח, בהתאם לפרמטרים של ההלוואה כמו סיכון המשכנתא. נניח שהריבית על האג"ח היא 3% והבנק מוסיף מרווח של 1.3% תשלמו ריבית בגובה 4.3%.

 השפעת השינויים בעוגן:  אם התשואה על האג"ח הלא צמוד עולה, גם הריבית על המשכנתא תעלה, ולהיפך. כך ששינויים בשוק האג"ח משפיעים ישירות על ההחזר החודשי של נוטל המשכנתא.